Wealth Planning : वित्तीय उत्पादों के लिए स्वच्छता नियम

वित्तीय उत्पादों के लिए स्वच्छता नियमMint के सौजन्य से -  https://www.livemint.com/Money/3sBgRPO70C3rnPsbvNabbI/Hygiene-rules-for-financial-products.html

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गलत बिक्री को रोकने और वितरण प्रोत्साहनों को युक्तिसंगत बनाने के लिए क्या करें और क्या न करें की सूची

एक वित्तीय उत्पाद की गलत बिक्री क्यों की जाती है? मुख्य रूप से खराब निर्मित उत्पादों, आधे-अधूरे खुलासों, असमान वितरण प्रोत्साहनों के कारण जो मोटे कमीशन उत्पादों की ओर बिक्री को झुकाते हैं और एक असमान कर व्यवस्था। सुमित बोस समिति इन्हीं समस्याओं को दूर करना चाहती है। पूर्व केंद्रीय वित्त सचिव बोस की अध्यक्षता में समिति का गठन वित्तीय उत्पादों में गलत बिक्री पर अंकुश लगाने और वितरण प्रोत्साहनों को तर्कसंगत बनाने के उपायों की सिफारिश करने के लिए किया गया था। पूरी रिपोर्ट वित्त मंत्रालय की वेबसाइट पर उपलब्ध है और आप इसे यहां https://mintne.ws/1NeFMNj पर पढ़ सकते हैं।

नियामक प्रमुख

वित्तीय उत्पादों में स्वच्छता मानकों में सुधार की दिशा में पहले कदम के रूप में, समिति सिफारिश करती है कि नियामकों को उत्पाद के कार्य के अनुसार वित्तीय उत्पादों को विनियमित करना चाहिए। "एकरूपता लाने और उचित निरीक्षण करने के लिए, कार्य को नियामक ढांचा तय करना चाहिए। इसका मतलब यह है कि, IRDAI (भारतीय बीमा नियामक और विकास प्राधिकरण) और PFRDA (पेंशन फंड नियामक और विकास प्राधिकरण) को अपने निवेश नियामक कार्य को प्रमुख निवेश नियामक SEBI (भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड) के साथ सामंजस्य स्थापित करना चाहिए। आईआरडीएआई को बीमा और वार्षिकी कार्यों में अग्रणी भूमिका निभानी चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है।

इसका मतलब यह होगा कि अलग-अलग नियामकों के तहत आने वाले समान उत्पादों की मौजूदा स्थिति समाप्त हो जाएगी। उदाहरण के लिए, बीमाकर्ताओं द्वारा दी जाने वाली पेंशन योजनाओं को इरडा द्वारा विनियमित किया जाता है, जबकि म्यूचुअल फंड कंपनियों द्वारा पेश की जाने वाली योजनाएं सेबी के अधीन आती हैं। आपके कर्मचारी भविष्य निधि की देखरेख कर्मचारी भविष्य निधि संगठन (ईपीएफओ) करता है, जबकि अपेक्षाकृत नई राष्ट्रीय पेंशन प्रणाली (एनपीएस) पीएफआरडीए के अंतर्गत आती है। रिपोर्ट की सिफारिशों का मतलब है कि ये सभी एक ही रेगुलेटर यानी पीएफआरडीए के तहत आएंगे। बंडल किए गए उत्पाद जैसे गैर-सावधि जीवन बीमा, फ़ंक्शन नियामक तय करेगा। उदाहरण के लिए, बीमा पॉलिसी का निवेश हिस्सा सेबी द्वारा निर्धारित नियमों द्वारा शासित होगा।

उत्पादन रूप

रिपोर्ट का दूसरा फोकस उत्पाद डिजाइन पर है, जो पूर्व पोस्ट को गलत तरीके से बेचने के उदाहरणों का पीछा करने के बजाय गलत बिक्री को रोकने के तरीके के रूप में है। यह एक उत्पाद डिजाइन का सुझाव देकर किया जाता है जो निवेश लाभ और लागत को स्पष्ट रूप से खरीदार को इस तरीके से बताता है कि वह समझ सके। इसके अलावा, इन लागतों को एक स्थान पर बैठने और क्षेत्र नियामक द्वारा कैप करने की आवश्यकता है। विभिन्न उत्पादों में समान कार्यों की लागत समान होनी चाहिए। "तीन बुनियादी कार्य हैं जो एक वित्तीय उत्पाद कार्य करता है- सुरक्षा, निवेश और वार्षिकी। निवेश समारोह में, मार्क-टू-मार्केट उत्पादों को पूंजी बाजार नियामक द्वारा निर्धारित लागत संरचना का पालन करना चाहिए। गैर-मार्क-टू-मार्केट उत्पादों को बैंक जमा जैसे अन्य जमा जैसे उत्पादों की लागत संरचना का पालन करना चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है।

बीमा पॉलिसियों के लिए इसका मतलब है कि कम से कम बीमा पॉलिसियों के नए सेट के लिए प्रीमियम को मृत्यु दर लागत और निवेश में स्पष्ट विभाजन होना चाहिए। मृत्यु दर की लागत को तृतीय-पक्ष एक्चुरियल फर्मों द्वारा बनाई गई मृत्यु दर तालिकाओं के लिए बेंचमार्क किया जाना चाहिए और शेष बाजार में सर्वोत्तम प्रथाओं को ध्यान में रखते हुए निवेश लागतों को कैप किया जाना चाहिए। "उदाहरण के लिए, गैर-भागीदारी योजनाओं के लिए, लागत को बैंकिंग या अन्य छोटे बचत उत्पादों में सर्वोत्तम प्रथाओं के लिए बेंचमार्क किया जाना चाहिए जो समान उत्पादों में निवेश करते हैं जो गारंटीकृत रिटर्न देते हैं। भाग लेने वाली योजनाओं के लिए, म्यूचुअल फंड स्पेस या एनपीएस में समान परिसंपत्ति आवंटन उत्पादों के लिए लागत को बेंचमार्क किया जाना चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है।

इस तरह के उपायों का उद्देश्य उन वित्तीय उत्पादों के लिए लागतों का मानकीकरण करना है जिनके कार्यों का एक ही सेट है। इसलिए, जो उत्पाद ऋण प्रतिभूतियों में निवेश करते हैं और रिटर्न की गारंटी देते हैं, उनकी लागत समान होनी चाहिए, भले ही वे बैंक या बीमा कंपनी द्वारा डिजाइन किए गए हों।

इसके अलावा, रिपोर्ट बताती है कि समर्पण की लागत उचित होनी चाहिए। बीमा में, जब कोई पॉलिसीधारक बीच में ही छोड़ देता है, तो एक जुर्माना लगता है जिसे सरेंडर चार्ज या डिसकंटिन्यूएंस चार्ज कहा जाता है। यूनिट-लिंक्ड बीमा योजनाओं (यूलिप) के लिए, इन लागतों को अधिकतम 6,000 रुपये पर सीमित कर दिया गया है, लेकिन पारंपरिक योजनाओं के लिए यह अत्यधिक बनी हुई है।

खुले खुलासे

तीसरा फोकस खुलासे को सार्थक बनाने पर है। कुछ उत्पादों में प्रकटीकरण का वर्तमान प्रारूप जितना प्रकट करता है उससे कहीं अधिक छुपाता है। इसलिए, यह सिफारिश की गई है कि प्रकटीकरण इस तरह से किया जाना चाहिए जिससे आम निवेशक लागत, जल्दी निकासी, आदर्श होल्डिंग अवधि और रिटर्न (जो निवेश की गई राशि का कार्य होना चाहिए) के प्रभाव को समझ सकें।

वेब-आधारित टूल और मोबाइल ऐप के निर्माण को सक्षम करने के लिए ये खुलासे मशीन पठनीय होने चाहिए। समिति सिफारिश करती है कि बिक्री के बिंदु पर एक पृष्ठ का प्रकटीकरण फॉर्म उपलब्ध कराया जाना चाहिए, जिस पर ग्राहक और विक्रेता दोनों हस्ताक्षर कर सकते हैं।

रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि बीमा कंपनियों को "रिटर्न" के बदले में "बोनस" शब्द का इस्तेमाल नहीं करना चाहिए।

म्युचुअल फंड के लिए, यह प्रदर्शन को आकार देने में फंड मैनेजर के महत्व को पहचानता है, और उस हद तक किसी योजना के फंड मैनेजर में बदलाव होने पर प्रकटीकरण की सिफारिश करता है। इसने जोखिम कारक के रूप में व्यक्ति की क्षमता को जोड़ने की भी सिफारिश की।

अक्सर, पोर्टफोलियो प्रबंधकों की विभिन्न प्रबंधन शैलियों के कारण समान बेंचमार्क वाले समान उत्पादों के बीच रिटर्न में अंतर को समझाया जा सकता है।

"जब समाधान की बात आती है तो रिपोर्ट थोड़ी असमान होती है। उदाहरण के लिए, बिक्री के समय कमीशन का खुलासा म्युचुअल फंड के लिए निर्धारित है, लेकिन बीमा उत्पादों के लिए नहीं। यह स्वयंसिद्ध रूप से बताता है कि जोखिम वाले उत्पादों को बेचना कठिन है, लेकिन बाजार से जुड़े उत्पादों जैसे म्यूचुअल फंड या एनपीएस को बेचने में कठिनाई को स्वीकार नहीं करता है। FundsIndia.com के सह-संस्थापक और मुख्य परिचालन अधिकारी श्रीकांत मीनाक्षी ने कहा, साथ ही, म्यूचुअल फंड के लिए परीक्षण अवधि का विचार व्यावहारिक रूप से संभव नहीं है।

वितरक कमीशन

चौथा फोकस क्षेत्र कमीशन रहा है। यह सभी वित्तीय उत्पादों के निवेश घटक पर लेवलिंग कमीशन की सिफारिश करता है ताकि वितरक के लिए कोई लागत अंतरपणन न हो जिसके कारण वे उच्च प्रोत्साहन वाले उत्पादों की ओर आकर्षित हों। वर्तमान में, बाजार में उत्पादों के लिए एक समान कमीशन संरचना नहीं है, जिसके परिणामस्वरूप कम प्रोत्साहन संरचना वाले उत्पादों को वितरकों द्वारा पसंद नहीं किया जाता है। उदाहरण के लिए, एनपीएस के लिए वितरक शुल्क वर्तमान में योगदान का 0.25% है (न्यूनतम 20 और अधिकतम 25,000)। बीमा में, अग्रिम कमीशन या कमीशन पहले वर्ष में ही 12 वर्ष या उससे अधिक की प्रीमियम भुगतान अवधि वाले ग्राहकों द्वारा भुगतान किए गए प्रीमियम का 35-40% जितना अधिक होता है। इस अंतर को देखते हुए, वितरक जैसे बैंक जो एनपीएस और बीमा पॉलिसी दोनों बेचते हैं, वे ग्राहकों को बीमा योजना की पेशकश करना पसंद कर सकते हैं। लेकिन कमीशन देकर, वितरकों को ग्राहक की आवश्यकता-विश्लेषण की निश्चित मात्रा में करने के लिए प्रोत्साहित किया जा सकता है। “निवेश उत्पादों में अग्रिम कमीशन और बंडल किए गए उत्पादों के निवेश हिस्से से विक्रेता का व्यवहार बिगड़ जाता है और गलत बिक्री और मंथन का कारण बनता है। इन्हें पूरी तरह से समाप्त किया जाना चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है। इसमें आगे कहा गया है कि शुद्ध मृत्यु दर के लिए अग्रिम कमीशन जारी रहना चाहिए क्योंकि शुद्ध जीवन बीमा कवर बेचना अपेक्षाकृत कठिन है। “निवेश उत्पादों में अग्रिम कमीशन और बंडल किए गए उत्पादों के निवेश हिस्से से विक्रेता का व्यवहार बिगड़ जाता है और गलत बिक्री और मंथन का कारण बनता है। इन्हें पूरी तरह से समाप्त किया जाना चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है। इसमें आगे कहा गया है कि शुद्ध मृत्यु दर के लिए अग्रिम कमीशन जारी रहना चाहिए क्योंकि शुद्ध जीवन बीमा कवर बेचना अपेक्षाकृत कठिन है। “निवेश उत्पादों में अग्रिम कमीशन और बंडल किए गए उत्पादों के निवेश हिस्से से विक्रेता का व्यवहार बिगड़ जाता है और गलत बिक्री और मंथन का कारण बनता है। इन्हें पूरी तरह से समाप्त किया जाना चाहिए," रिपोर्ट में कहा गया है। इसमें आगे कहा गया है कि शुद्ध मृत्यु दर के लिए अग्रिम कमीशन जारी रहना चाहिए क्योंकि शुद्ध जीवन बीमा कवर बेचना अपेक्षाकृत कठिन है।

तदनुसार, समिति ने सुझाव दिया है कि निवेश घटक पर कमीशन को एसेट अंडर मैनेजमेंट (एयूएम) आधारित ट्रेल मॉडल में स्थानांतरित किया जाना चाहिए। इसका मतलब है कि वितरक को एयूएम के प्रतिशत के रूप में कमीशन मिलता है। जैसे-जैसे उत्पाद लोकप्रिय होता है या बाजार ऊपर जाता है, एयूएम और कमीशन में वृद्धि होगी। जब बाजार गिरेगा तो कमीशन कम होगा।

बीमा पॉलिसियों के लिए, इसका मतलब है कि बीमा घटक पर कमीशन का निर्धारण इरडा द्वारा किया जा सकता है। इसलिए, उदाहरण के लिए यूलिप में, बीमा घटक पर कमीशन इरडा द्वारा तय किया जाएगा जबकि निवेश घटक सेबी द्वारा तय किया जाएगा। म्युचुअल फंड के लिए, समिति ने सिफारिश की है कि कुल व्यय अनुपात के भीतर लागत प्रतिमोच्य नहीं होनी चाहिए।

म्युचुअल फंड वितरकों और निवेशकों के हितों को संरेखित करने के इरादे से की गई एक और सिफारिश कमीशन को हटाने के लिए है। गिरावट वाले ट्रेल कमीशन मॉडल को लागू करने और शीर्ष 15 शहरों (बी15) से परे बिक्री के लिए अतिरिक्त कमीशन को हटाने का सुझाव दिया गया है।

अंत में, एयूएम में वृद्धि के रूप में लागत कैप में कमी की सिफारिश की गई है। एक एसेट मैनेजमेंट कंपनी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी के अनुसार, जो अपना नाम नहीं बताना चाहते थे, "ऑल ट्रेल मॉडल के लिए आगे बढ़ना सबसे अच्छा तरीका है और लागत की वैकल्पिकता को हटाना भी स्वागत योग्य है क्योंकि यह किसी भी असंबद्ध हितों को दूर करेगा। . कुल मिलाकर अगर तकनीक का इस्तेमाल बदलाव लाने के लिए किया जा सकता है तो यह मॉडल काम कर सकता है। प्रौद्योगिकी के उपयोग के माध्यम से एक निवेशक को बोर्ड पर लाना आसान बनाना होगा।"

अन्य सिफारिशें

रिपोर्ट में कहा गया है कि बीमाकर्ताओं को व्यपगत लाभ बुक करने की अनुमति नहीं दी जानी चाहिए- एक ऐसा अभ्यास जो जीवन बीमा पॉलिसियों में मंथन को प्रोत्साहित करता है। इसने यह भी स्वीकार किया कि वित्तीय उत्पादों का कर उपचार निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण विचार है और कहा कि समान उत्पादों पर कर कैसे लगाया जाता है, इसमें एकरूपता होनी चाहिए। यह एनपीएस जैसे उत्पादों के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है, जो वर्तमान में एक ईईटी (छूट-छूट-कर) व्यवस्था का सामना करता है जिसमें निकासी योग्य परिपक्वता कोष पर कर लगता है, जबकि ईपीएफ जैसे उत्पादों के लिए यह कर-मुक्त है।

म्युचुअल फंड के लिए, सिफारिशों में स्कीम बेंचमार्क, एसेट एलोकेशन और पोर्टफोलियो का समय-समय पर ऑडिट शामिल है, ताकि यह पता लगाया जा सके कि स्कीमें अपने मूल शासनादेश से भटक तो नहीं गई हैं। इसने यह भी सुझाव दिया कि डुप्लीकेट योजनाओं का विलय किया जाना चाहिए। ऐसा करना तब तक फायदेमंद रहेगा जब तक नए उत्पादों पर अंकुश नहीं लगाया जाता।

गलत बिक्री का अंत?

रिपोर्ट का मुख्य फोकस उचित प्रकटीकरण के माध्यम से लागतों को मानकीकृत करना और निवेश लाभों को सरल बनाना है। ये परिवर्तन वित्तीय उत्पाद की लागत और लाभों की अपनी समझ में सुधार करके और तुलना को सक्षम करके निवेशक को एक सूचित निर्णय लेने के लिए सशक्त बनाने के लिए हैं।

“यह मिस-सेलिंग के अंडर-एड्रेस मुद्दे पर तीव्र ध्यान केंद्रित करता है। तथ्य यह है कि यह न केवल एक विशेष उत्पाद के लिए, बल्कि उत्पादों (कई नियामकों के तहत) के लिए इसे संबोधित करना चाहता है, एक स्वागत योग्य और महत्वाकांक्षी प्रयास है," श्रीकांत ने कहा।

वितरकों के लिए, अग्रिम कमीशन बंद करने का मतलब होगा कि वे आपको लंबे समय तक सेवा देने के लिए प्रोत्साहित होंगे, और ट्रेल कमीशन के माध्यम से एक स्थिर आजीविका का निर्माण कर सकते हैं। समान उत्पादों पर समान कमीशन का मतलब है कि सिफारिश करते समय वितरक कमीशन अज्ञेय बन सकते हैं।

Mint के सौजन्य से -  https://www.livemint.com/Money/3sBgRPO70C3rnPsbvNabbI/Hygiene-rules-for-financial-products.html

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